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怎樣看待中國(guó)非金融企業(yè)杠桿率，目前中國(guó)企業(yè)部門杠桿率水平后續(xù)可能還會(huì)上升、很多小伙伴對(duì)于相關(guān)的知識(shí)不是很了解，下面就是具體的闡述，想要學(xué)習(xí)的小伙伴快來跟隨小編一起學(xué)習(xí)吧!如果大家在學(xué)習(xí)的過程中遇到了問題，或者想要了解更多相關(guān)的問題，都可以咨詢我們的答疑老師，我們會(huì)為大家進(jìn)行更為詳細(xì)的解答。

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中國(guó)企業(yè)杠桿率的國(guó)際比較。美國(guó)目前仍然處于杠桿去化期。04至08年期間，美國(guó)債券牛市為企業(yè)融資創(chuàng)造了良好的環(huán)境，美國(guó)非金融企業(yè)處于不斷加杠桿的過程。08年金融危機(jī)爆發(fā)后，為降低企業(yè)杠桿，美國(guó)讓企業(yè)直接破產(chǎn)。為緩解由于急速去杠桿帶來的經(jīng)濟(jì)下滑壓力，美國(guó)加大財(cái)政支出進(jìn)行杠桿轉(zhuǎn)移。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，非金融企業(yè)部門開啟新一輪加杠桿周期。日本企業(yè)去杠桿歷程仍未結(jié)束。上世紀(jì)80年代，日本迎來了戰(zhàn)后第二次經(jīng)濟(jì)大發(fā)展，非金融企業(yè)杠桿率迅速破百提高。90年代初，日本泡沫破裂，銀行倒閉，非金融企業(yè)杠桿率開始回落。中國(guó)非金融企業(yè)杠桿率水平遠(yuǎn)超國(guó)際平均。依據(jù)BIS測(cè)算數(shù)據(jù)，中國(guó)非金融企業(yè)杠桿率自09年起遠(yuǎn)高于其他主要經(jīng)濟(jì)體。

中國(guó)企業(yè)部門杠桿率增速目前主要受企業(yè)產(chǎn)出減速影響。目前中國(guó)企業(yè)部門杠桿率增速與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率增速的背離指出：企業(yè)的加杠桿行為可能并非中國(guó)非金融企業(yè)部門杠桿增速回升的原因。杠桿率與資產(chǎn)負(fù)債率增速的差別即代表了企業(yè)部門生產(chǎn)能力的變動(dòng)情況。觀察中國(guó)工業(yè)增加值增速與中國(guó)工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)增速之差，自2018年3季度起中國(guó)工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)了生產(chǎn)能力增速的下滑，這也直接導(dǎo)致了企業(yè)杠桿率的上升。從這一點(diǎn)上說，目前中國(guó)的非金融企業(yè)杠桿問題同美國(guó)、日本是截然不同的。

供需雙側(cè)緊縮預(yù)計(jì)仍將推升企業(yè)部門杠桿率增速。企業(yè)部門在需求側(cè)面對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端引發(fā)的需求收縮，供給端處于低新增產(chǎn)能背景下的產(chǎn)能利用率下降階段，二者的同時(shí)作用壓制了企業(yè)部門的產(chǎn)出增速，雖然企業(yè)部門仍然處于主動(dòng)去負(fù)債的階段，但杠桿率仍然因此上行。我們預(yù)計(jì)中國(guó)企業(yè)部門杠桿率增速的回升仍然將會(huì)持續(xù)下去。但無需過于擔(dān)憂，因?yàn)槠髽I(yè)去負(fù)債行動(dòng)依舊在進(jìn)行中，而企業(yè)產(chǎn)出增速的下降和產(chǎn)能利用率的下移并不會(huì)帶來即時(shí)的兌付壓力，故而我們相信企業(yè)“破壞性”去杠桿風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)杠桿率飆升引發(fā)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種情況都不會(huì)出現(xiàn)。

結(jié)論與展望。我們認(rèn)為目前企業(yè)部門供給側(cè)產(chǎn)能去化調(diào)整仍未結(jié)束，需求側(cè)面對(duì)中美貿(mào)易爭(zhēng)端帶來的需求下滑，二者合力作用使得中國(guó)企業(yè)部門產(chǎn)出能力增速實(shí)際上處于一個(gè)下行的區(qū)間。我們預(yù)計(jì)非金融企業(yè)杠桿率增速仍將有一定上升趨勢(shì)，而這種趨勢(shì)背后的產(chǎn)出下滑、需求不振和投資下滑則是杠桿率抬升的主因。企業(yè)生產(chǎn)增速的下滑可能會(huì)給債市收益率帶來向下壓力，總體而言，我們認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)利率仍有下行空間，十年期國(guó)債收益率將逐漸向下趨近區(qū)間3.0%-3.4%的下沿。

通過以上怎樣看待中國(guó)非金融企業(yè)杠桿率的講解，相信你已經(jīng)有了更多的認(rèn)識(shí)，如果還有其他疑問，可以咨詢客服，我們會(huì)一一為您解答，想要了解更多增值稅的知識(shí)，添加老師微信或者掃描屏幕下方的二維碼，也可以進(jìn)入官網(wǎng)進(jìn)行學(xué)習(xí)。